截至9月26日，新三板做市交易上线家企业登陆新三板。如今，新三板市场在多层次长期资金市场中承上启下的作用日渐凸显：一方面，证监会今年多次释放鼓励互联网和科学技术创新企业在新三板挂牌满一年后登陆创业板（俗称“二板”）的信

  号；另一方面，部分在地方股权交易中心（俗称“四板”）规范成熟的企业也开始到新三板挂牌。

  不过，记者在采访中发现，企业无论是从四板转到三板，还是从三板转到二板，都始终存在着一个看得见却进不去的“玻璃门”。

  中南财经政法大学金融学院教授过文俊曾参与中国证券业协会转板机制专题研究，他表示，利用升级转板“以高带低”，吸引更加多的高成长型中小企业先上新三板，与做市商制度相配套，激活全国性场外交易市场；其次，也是为创业板拟建立未盈利企业上市板块做好铺垫。

  在今年5月份发布的创业板上市新规中，上市门槛大幅度降低，财务指标改为“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于五千万元”。

  21世纪经济报道根据同花顺iFind统计，在新三板目前的挂牌企业中，有572家已经符合上述条件。

  不过在真实的操作中，登陆创业板并非那么容易。一位券商的人说，由于IPO会收取较高的发行费用，券商在选择项目时倾向于上一年度净利润至少在3000万元以上的企业。“也就是说，净利润在3000万元以下的公司即便有心主动上市，符合目前创业板的条件，券商也不太会搭理。”该人士称。

  目前，曾在新三板挂牌且目前已经上市的有北陆药业（300016.SZ）、安控科技（300370.SZ）、久其软件（002279.SZ）、东土科技（300353.SZ）等8家企业。记者比较上述企业在上市前一年度的净利润发现，上市前一年度净利润排名最后的北陆药业2009年度净利润也达到了3486.32万元，别的企业这一指标普遍超过4000万元。

  而如果按照净利润达到3000万元的标准来统计，目前新三板内仅有64家能基本符合这一条件。这在某种程度上预示着很多企业连申请创业板排队的机会都很渺茫。

  除此之外，上述曾在新三板挂牌的上市公司在业界看来并不是真正的“转板”，而都是重新走了一遍IPO的程序。真正意义上的转板，应当是“达到股票上市条件的，可以直接向证券交易所申请上市交易”。而转板的制度还未明确。

  过文俊表示，新三板向创业板转板机制的落地需要一系列配套制度和措施，以保证新三板和创业板及挂牌企业共赢的效应。初始阶段新三板向创业板升级转板的口子不会大开，并非在新三板挂牌一年的公司能够大批量转板上市。

  一位新三板挂牌企业的董秘和记者说，转板与否主要看市场的融资能力。目前创业板的融资能力和交易活跃度毕竟远高于新三板。但在新三板采用做市交易等一系列制度能够提升融资能力和交易活跃度措施后，企业在新三板也能够得到很好的发展，届时转板与否都无所谓。

  不过，在监管层近期频频释放鼓励互联网和高科技创新企业在新三板挂牌一年后到创业板上市的信号下，这堵“玻璃门”有望逐渐消失。

  楚天增长创投中心投资总监陈锋表示，创业板上市门槛在真实的操作中被人为提高，但监管层也在有意引导券商项目下沉。在最近预披露的创业板拟上市企业中，武汉中科创新2013和2012年度的纯利润是2666.18万元和2197.19万元，北京正和工程装备的净利润分别为2313.68万元和2165.52万元。在陈锋看来，这是一个券商真实的操作中降低项目门槛的信号。有利于今后企业转板。

  在新三板吸引力增大的背景下，部分在地方股权交易中心挂牌的企业也尝试到新三板挂牌。

  今年8月19日在新三板挂牌的玉宇环保（831100），此前就是武汉股权托管交易中心挂牌的企业之一。玉宇环保董秘黄彩云介绍，在股交中心挂牌提升了公司的知名度，也让更多的机构和券商了解公司。今年在东湖高新区政府部门的介绍下，公司与主办券商洽谈后顺利实施转板。

  不过从全国来看，目前从地方股权交易中心转到新三板挂牌的企业并不多。21世纪经济报道记者获悉，目前广州股权交易中心挂牌企业已超过810家，目前只有6家挂牌企业成功转板到新三板，另外有近20家筹备转板；齐鲁股权交易中心已挂牌企业348家，其中只有2家成功转到新三板，另外有26家企业筹备转板；武汉股权交易中心挂牌企业270家，只有1家成功转板。而不少地方股权交易中心的企业还在孵化，暂未向新三板输送企业。

  整体来看，地方股权交易中心向新三板企业输送企业的效应表现还不太明显。各地股权交易中心门槛不完全一样，态度也并不一致。

  广州股权交易中心方面对记者表示，区域性股权交易市场作为我国多层次长期资金市场的基础层级，发挥规范辅导和培育孵化功能，支持成熟的挂牌企业转板。而有部分区域则仅仅把新三板看做竞争对手，没意识到协作作用。

  21世纪经济报道记者还了解到，区域股交中心的推荐机构包含了券商、投资机构等，要到新三板挂牌必须由股转系统承认的主办券商推荐并持续辅导。这存在更换推荐机构的问题。此外，多数券商的布点集中在大中型城市，在区县少有布点，推荐辅导成本比较高，因此券商对多数这样的业务并不太青睐，四板转三板存在一定困难。

  齐鲁股权交易中心的人说，选择地方股权交易中心或是新三板的主动权在企业，适合的才是最好的。区域股权交易市场的优点是其草根性，可以协同推荐机构直接为区县一级的公司可以提供金融资源和政策服务。以齐鲁股权交易中心为例，其在山东省境内成立多个运营中心，对省内市县基本实现全覆盖，与地方企业的联系更为密切。

  在陈锋看来，目前在四板挂牌的企业大多数都是中小微的非公有制企业。四板企业存在最大的问题不在于财务指标而是规范运作。一些企业的规范化成本比较高，直接登陆新三板一时难以消化规范成本。不妨先登板逐步进行规范化运作，待时机合适再转到新三板，这样更加有助于企业的发展。